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携程是在8月5日的二季度分析师会议上宣布这一消息的，并已在二季度将易游网并入公司合并报表对外披露。这一行动表明，作为中国最大在线旅行服务公司的携程，决意进军台湾游市场。

携程CFO孙洁表示，收购行为是出于战略考虑。携程早在2005年，就通过资本运作方式收购了易游网部分股份，从而达成合作意向。2009年3月，携程正式宣布与易游网合作，成为国内第一家推出台湾游的大型网站。

孙洁表示，携程在今年二季度提高了对易游网的持股比例。但公司没有公布这一数据。

携程投资者关系负责人魏裕告诉《财经》记者，按照美国会计准则，易游网达到了合并报表的要求，但由于易游网占公司财务数据比例太小，因此携程没有义务披露其持股比例。

美国会计准则规定，公司对持股50%以上或者持有多数表决权的子公司，需要合并报表。

根据携程公布的财务数据，公司二季度实现营业收入4.76亿元，净利润1.59亿元，同比分别上升27%和33%。其中27%的营收增速超过了公司一季度提出的10%-15%的目标，其中易游网的合并贡献6个百分点，即2300万元的营业收入增长。

二季度携程的财务报表中共有128万元少数股东损益，其中大部分归属于易游网。此外，公司对三季度做出的预测是营业收入增加25%，其中易游网将贡献约5个百分点。

孙洁指出，两岸隔绝60年后，台湾旅游向大陆开放，这对大陆游客很有吸引力。携程和易游网的合作正是出于此种考虑，为大陆游客赴台游提供更多增值服务。在具体操作上，易游网将作为携程游客的地接社提供服务，同时易游网也可通过携程的国内平台预订酒店，促进台湾游客来大陆旅游。

易游网成立于2000年1月，是台湾最大的在线旅游网站。根据网站信息显示，目前公司拥有资本额2.18亿元新台币，约合4560.4万元人民币。

携程目前占据中国在线旅行约60%的市场份额，但包括艺龙网、芒果网在内的其他在线旅行网站一直对其虎视眈眈。

此前，芒果网宣布收购易休旅行网，易网通宣布收购游易网。5月7日，携程也宣布以5000万美元的价格购买751万股如家新发行股票，将其持股比例由9.5%提高至约18%，成为如家第一大股东。

业内分析认为，并购浪潮预示着国内在线旅游行业发展将经历又一轮洗牌。

与此同时，受宏观经济因素影响，以及航空公司和酒店的营销渠道增多，议价能力进一步加强，携程盈利增长的持续性遭到怀疑。二季度，虽然机票和酒店预订量大幅增加，但由于佣金下降了10%，削弱了营业收入增长幅度。

携程CEO范敏表示，一季度平均客房佣金创下十年来的最低水平，二季度同比依然呈下降趋势，目前尚未出现强劲反弹。

CFO孙洁表示，携程非常重视成本控制，下半年将保持76%-78%的毛利率。另外，目前商务客户依然占携程客户总数的七成以上，随着国内消费者收入水平提升，休闲游市场将扩大，携程计划推出更多优惠活动，为客户量身定制旅行产品，力争将休闲游培养为公司新的利润增长点。

8月4日，携程美国存托凭证（ADR）报收于54.67美元，微跌0.29%。2009年以来，公司股票累计涨幅达到129.71%。

来源：《财经网》

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　　据了解，透过合作财付通用户可以直接登录携程网享受会员待遇，免去了新注册或者记忆多个帐号密码的烦恼。对此，业内人士表示，相对携程之前与其他渠道的合作，此次在内容和深度方面具备更多的扩展性，既解决了网民便捷出行的实际问题，同时也将财付通的生活应用范围扩大到酒店、旅行预订领域。

　　对此次合作，携程网相关负责人告诉记者，一方面，随着世博会的临近，腾讯作为2010年上海世博会高级赞助商，与携程联手既推动了在线商旅服务普及还提升了双方品牌形象;另一方面，通过与腾讯各平台的整合，在降低了运营成本同时引入了大量有效用户，可以说，这是一个充满巨大潜力的市场。

　　据消息人士透露，“财付通将整合腾讯在互联网行业的领先优势，打造全新在线商旅服务平台。未来，腾讯将会在QQ、TM上开辟服务专区，与商旅分销平台、航空公司、酒店度假等合作资源共同搭建在线商旅服务平台，为腾讯超过4亿的活跃用户提供一站式生活及商旅服务。”

　　过去的一年多来，航空公司对机票B2C直销的力度一直在不断加强。有行业专家表示，之前，国内航空公司纷纷与财付通展开联合运营业务。此次财付通透过与携程网的合作，低调试水在线酒店、旅行预订服务业务，将使财付通成为业内最具整合运营能力的第三方支付平台。
来源：比特网

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　　Piper Jaffray分析师迈克尔·奥尔森：能谈一下第二季度宾馆和飞机票价格的变化吗？

　　孙洁：第二季度宾馆客房和飞机票价格与第一季度相比没有什么变化，与上年同期相比，宾馆客房价格下跌了5%至10%，飞机票价格下跌了10%至15%。

　　奥尔森：与第一季度相比，第二季度宾馆客房和飞机票价格是高还是低？

　　孙洁：通常情况下，第一季度是宾馆业淡季。随着天气转暖，第二季度的业务将好于第一季度。今年的情况有些特别，因为经济危机影响到了所有国家，我们在密切关注着宾馆客房和飞机票价格。迄今为止，我认为第二季度的价格与第一季度相比没有明显变化。

　　摩根士丹利分析师季卫东：目前宾馆客房和飞机票的佣金率是多少？

　　孙洁：宾馆客房佣金率稳定在15%左右，佣金的下滑主要是由宾馆客房价格下跌造成的；飞机票佣金率为4%至5%，飞机票价格下滑了10%至15%。根据目前的情况判断，未来佣金率将保持稳定。

　　季卫东：能谈一下休闲旅游业务的情况吗？

　　范敏：受经济危机的影响，第一季度我们的商务旅游业务出现萎缩，但休闲旅游业务表现强劲，我认为主要原因是政府制定了刺激国内旅游市场的政策。我们向客户提供了有竞争力的旅游产品，第二季度休闲旅游业务将继续增长。我们将与合作伙伴合作，向客户提供更好的宾馆和飞机旅行产品。

　　Oppenheimer分析师保罗·姜：能谈一下第二季度宾馆客房和飞机票业务的增长情况吗？

　　孙洁：宾馆客房价格将下滑5%至10%，客房预订量将增长17%左右；飞机票价格将下跌10%至15%，但飞机票预定量将增长约30%；旅游业务将增长10%至20%。综合这些业务，第二季度我们的营收将增长10%至15%。

　　美林分析师埃迪·梁：能谈一下酒店合作伙伴方面的情况吗？

　　范敏：受奥运会的影响，五星级宾馆增加了许多，连锁经营的经济酒店增长也很快。我们的宾馆合作伙伴数量由上年同期的6000家增长至目前的逾8000家，这为我们向客户提供更好的服务奠定了基础。

　　美林分析师埃迪·梁：未来几个月内，携程的合作酒店是否会增加？

　　范敏：由于明年世博会即将召开，上海及周边地区将新建部分酒店。北京地区也将会新建酒店，但由于大多数都已经在奥运期间建成，因此数量不会太多。但在中国东部地区，未来几年内仍有相当数量的新酒店建成。

　　SIG分析师赵春明：我有两个问题。第一个问题是：第一季携程的酒店客房预订量同比增长了17%，而去年第四季则增长了11%。由于第一季宏观经济并未好转，请问为什么第一季客房预订量要超过去年第四季？

　　范敏：原因之一在于，随着越来越多的酒店与我们合作，帮助我们获得更多的客房预订量；其次，第一季我们确实看到休闲旅游市场出现了相当明显的增长，所以我们在第一季新增了很多休闲旅游用户，这也有助于客房预订量的提升。
高盛分析师凯西·陈：请谈一下第一季每间可用客房收益(RevPAR)趋势以及入住率趋势。另外，你是否认为携程能象过去那样继续获得航空公司的提成奖金？

　　范敏：第一季RevPAR同比减少约5-10%，环比则没有太多变化。就机票预订而言，我认为其数量正在强劲增长。迄今为止，提成比例维持在整体票价的4-5%，及机票预定量的5-6%。我们认为该比例非常稳定。

　　高盛分析师凯西·陈：第一季的销售与市场费用出现了大幅下滑，这种趋势是否会继续？这将如何影响第二季的毛利率？

　　孙洁：我们通常将销售和市场费用维持在17-20%之间，这属于正常范围。就第一季而言，应属一年中的淡季，因此我们严格控制该项支出，但其正常范围仍应在17-20%之间。

　　瑞士信贷分析师玛丽莎·侯：受经济衰退影响，一季度用户长途旅行量大跌，因此机票平均售价也同比下滑10-15%，这是否反映出现了长途机票转为短途机票的趋势，是否更反映了机票售价的下滑？

　　范敏：首先它反映了长途航班的减少，第二，它也反映了头等舱旅客转而搭乘经济舱，第三，航空公司也在下调价格，因此，这是许多因素的综合反映，但长途旅行的减少是票价下滑的因素之一。

　　瑞士信贷分析师玛丽莎·侯：你们成功推出了一些打折套餐旅游，并且受到客户追捧，这种打折套餐旅游影响利润的程度怎样？

　　范敏：过去两个季度中，我们推出了打折套餐旅游，我们在短途套餐旅游业务方面做得不错，这也是我们酒店空房率增长，机票销售量不见明显增长的原因，因为我们发现越来越多的客户将利用周末旅游，例如上海的客户前往周边城市，他们通常不需要坐飞机，他们只需自驾或是坐火车。因此，我们周末空房率将有所增长。

　　瑞士信贷分析师玛丽莎·侯：那你们的酒店合作伙伴可能会更愿意和你们合作？他们也会给你们更好的价格，因此你们在利润方面没有担心？

　　范敏：是的。

　　Sterne, Agee & Leach分析师詹姆斯·李：请谈一下明年上海世博会的事情？受世博会刺激，预计明年去上海的旅客流量有多少？你们为这一机遇做了什么准备？你们是否参与了政府项目以扩大业务活动？就你们而言，世博会与北京奥运会有什么不同？

　　范敏：明年的是对于携程及整个旅游产业赢得更多业务是一个非常好的机遇。政府官方预计，世博会游客总数达7000万左右，时间约 180天，这对于旅游业务是个非常积极的信号，它比奥运会更好，因为奥运会才一个月，并且对游客还有一些限制，而世博会方面，政府当然希望有更多的游客，因此我们希望在世博会期间为客户提供最好的服务。现在，我们和政府、组织合作紧密，我们将尽力获得世博会售票权，我们也正努力升级英文网站，我们现在的英文网站对用户更友好，提供目的地的信息更丰富。我们预计将赢得大量新客户，不仅是国内市场，而且包括国际市场。
Sterne, Agee & Leach分析师詹姆斯·李：请估算一下世博会对入境游和国内游的影响？另外，第二季度的业绩预期怎样？

　　孙洁：入境游客取决于两个因素，一是世博会吸引国外游客的程度，二是全球经济形势。我认为今年入境游客将大幅减少，主要原因是经济危机影响欧美游客旅游预算，因此该地区游客减少。无论经济是否明年反弹，都会影响国内外游客数量，不过我们将充分利用世博会优势吸引尽可能多的国外游客，并希望他们成为携程用户。

　　你的第二个问题是，经济型连锁酒店如何支持这些大事件，是吗？

　　Sterne, Agee & Leach分析师詹姆斯·李：不，我所指的是你们第二季度的业绩预期。很明显，我们很可能已经看到经济型连锁酒店有了某种替代品，因此可能导致你们的每间可用客房收益的下降。我想知道的是，你们是否将把任何有关于此的因素考虑到第二季度业绩预期中去，或是如何将其加入到预期中去？

　　孙洁：确实如此。我认为，经济型连锁酒店确实正以极快的速度增长，因为这种酒店能为旅客提供良好的价值。但是，经济型连锁酒店在携程网营收中所占的比例远低于10%，因此不会对我们的营收组合造成很大的影响，我们确实将这种影响加入到了业绩预期当中，但影响不是太大。

　　Sterne, Agee & Leach分析师詹姆斯·李：非常感谢。

　　Gilford Securities分析师阿希什·塔哈尼：携程网过去一直强调，酒店预订服务的大部分营收来自于三星级到五星级酒店，因为这些酒店的每间客房佣金最高，而且近年来的间夜也一直都有很好的增长表现。我的问题与携程网对如家快捷(NasdaqGS: HMIN)的投资有关，这笔投资现已累计达到约9000万美元。我想问的是，投资这一经济领域会不会是与携程网以往强调的重心南辕北辙？

　　孙洁：在过去经济型连锁酒店还没有获得太大动力以前，我认为只要能覆盖三星级及以上的酒店，应该就能很好地满足客户需求。但最近以来，经济型连锁酒店一直以极快的速度增长。在我们听取客户的需求建议时，就可以看到经济型连锁酒店为他们提供了非常好的价值。我们的产品组合应当随客户需求而作出变化，如果我们无视这部分需求，则客户服务水平就将下降，这就是我们不但一直将产品覆盖范围拓展至更多的三星级及以上酒店，而且还在进入二级和三级城市时覆盖经济型连锁酒店以及两星级酒店的原因所在。对于携程网来说，这是非常重要的、战略性的举措。

　　Gilford Securities分析师阿希什·塔哈尼：那么，在未来几年中，三星级到五星级酒店与经济型连锁酒店之间的长期比例关系将会稳定在什么水平呢？

　　孙洁：就目前而言，我认为携程网的大部分营收仍将来自于三星级及以上酒店，来自于经济型连锁酒店的营收仍低于10%。展望未来，我们将以非常谨慎的态度来控制这一比例。很难说五年内将会形成什么样的比例关系，但这两项业务都在飞速增长，我们将努力尝试从两项业务中都获得增长。

　　Gilford Securities分析师阿希什·塔哈尼：好，谢谢。

　　里昂证券分析师埃里诺·梁：我有两个问题，一是有关你们对第二季度业绩所作出的好于预期的展望。你是否认为，休闲旅游仍将对携程网第二季度业绩形成支撑，或是商业活动或商务旅行将会在某种程度上有所好转，从而给你们带来更好的第二季度业绩增长表现？

　　第二个问题则与你们对如家快捷的投资有关。携程网增持了如家快捷的股份，那么后者目前在携程网的营收或净利润中所占比例是多少呢？你觉得，这笔投资将在何种程度上给携程网带来有意义的营收或净利润？

　　孙洁：我们根据一些因素作出了第二季度业绩将同比增长5%到10%的预期，其中第一位是受到正常的季节性因素影响。天气正在变暖，按正常的季节性因素来看，第二季度业绩将略好于第一季度。第二，我们还考虑到了当前的经济不确定性因素。全球经济仍在阻止某种不确定性的发生，我们也已考虑到了这一点。第三，我们一直都在控制猪流感的影响。由于不知道猪流感将对我们的业务造成何种影响，因此我们的业绩预期也较为谨慎。

　　有关如家快捷的问题，目前我们所持股份为18%，因此将用权益法把如家快捷18%的净利润计入我们的财务业绩。从上一季度来看，这一影响很小，因为如家快捷该季度的净利润还不到100 万美元，18%仅为18万美元左右。因此，我们预计如家快捷不会对携程网的净利润造成实质性影响。

　　里昂证券分析师埃里诺·梁：谢谢。
野村证券分析师桑迪·王：我的第一个问题是，你预计携程网第二季度及今年剩余时间里的有效税率将是多少？第二个问题则是有关携程网来自航空公司的佣金率。第一季度中，套票预订量的增长要远好于去年第四季度，但佣金率仍处于预测范围的低端。你预计今年剩余时间里携程网的佣金率将为多少，是否仍将处于预测范围的低端？

　　第三个问题则是有关你们对如家快捷的投资。未来两到三年中，你将如何把携程网与如家快捷之间的合力最大化？

　　孙洁：首先，不计入股权奖励支出，我们第二季度的有效税率预计将约为15%到17%，计入股权奖励支出则预计约为18%到20%。第一季度中，携程网的机票预订量增长表现强劲，但价格则大幅下跌10%到15%，这就是每张机票佣金收入下滑的原因所在。至于佣金率的问题，到目前为止，我们的佣金率仍旧处于正常水平，按套票预订量计算为4%到5%，按光票预订量计算则为5%到6%。鉴于当前的可预见度，我认为这一区间应十分稳定，佣金率则应将走向预测区间的低端。

　　有关对如家快捷的投资，首先我认为，第一季度中我们仅持有该公司不到10%的股份，因此在这一季度中所使用的是成本核算法；第二季度及以后，我们将把如家快捷的18%净利润计入我们的财务业绩，因此将会采用权益法。但由于如家快捷的净利润很少，预计不会对携程网的净利润造成实质性影响。我们近期内不计划与如家快捷合并，目前我们将主要尝试与其进行类似于以前的合作来提高效率。

　　野村证券分析师桑迪·王：谢谢。

　　巴黎银行分析师柯林斯·吉：我的第一个问题是，曾有公开言论提及，携程网营收的部分增长来自于政府引导下的旅游礼券政策。有关这一点，你认为休闲旅游和商务旅行各自对酒店预订业务以及机票预订服务的影响如何？

　　第二个问题是，对于第二季度10%到15%的营收增长预期，你认为将有多少来自于休闲旅游活动？

　　范敏：有关第一个问题，我认为我们在第一季度中获得了相当有利的客户回馈信息，原因是携程网正在与各市政府合作，促销旅游礼券和旅游机票。举例来说，我们正在与杭州市旅游局合作，向客户出售礼券和机票。今后，我们将会吸引越来越多的客户，他们将会通过携程网的服务来预订酒店，逗留在杭州市及邻近城市度过周末或假期。此外，6月份是中国的黄金假期时间，届时会有更多的休闲旅游客户将通过携程网预订产品。因此，第一季度休闲旅游市场确实有很大的增长。

　　巴黎银行分析师柯林斯·吉：好。那么，目前台湾地区的客户附着度如何？很明显，两岸关系一直都在改善，你是否认为台湾地区的客户将有更高的附着度？

　　范敏：去年底，我们取消了对台湾地区的旅游限制规定，因此这一地区的机会和需求十分巨大。但我仍旧认为，基于航班容量和价格等原因，发展这一部分业务将是一个渐进的过程。虽然与非直达航班相比，机票价格已经降低了许多，但仍旧处于高端的中部位置。因此我们预计，台湾地区的预订量将在未来几年中以十分稳定的速度增长。

　　巴黎银行分析师柯林斯·吉：好。最后一个问题是有关公司支出，我们是否应当预计在第二季度及以后的时间里，携程网的销售和营销支出以及总务和行政支出在营收中所占比例的增长速度将会下降？此外，产品开发支出将会在营收中占多大比例？我们是否应当预计支出将与营收同步增长？

　　孙洁：我们正在以十分谨慎的态度控制公司支出，产品开发支出在营收中所占比例预计将为14%到16%或17%，其中以14%或15%最有可能；销售和营销支出在17%到20%之间为正常区间，总务和行政支出的正常区间则是7%到8%。我们希望公司营收将有所增长，并希望至少以符合营收增长的比例来控制支出，不会让支出增长的速度超过营收增长。

　　巴黎银行分析师柯林斯·吉：好，谢谢。
Clearbridge Advisors分析师马丁·季：我的问题有关携程网对如家快捷的投资。我想知道的是，你们是否能帮助我们更好地理解这一投资的理念，它是你们为垂直整合供应商而进行的一种试验，还是你们认为在更长期内，经济性较好的酒店业务表现会好于经济性较差的酒店？也就是说，为什么你们想要投资如家快捷？

　　范敏：我认为，对携程网来说，拥有如家快捷的部分股份能使我们与其进行无缝合作，帮助我们更好地提高效率。在中国，经济型连锁酒店正以很快的速度增长。我认为，如家快捷可能会成为中国规模最大的连锁酒店之一，旗下连锁酒店数量很可能会在五年内超过1000家。因此，我们与如家快捷的密切合作将会更好地改善我们的客户服务水平、提高我们的工作效率以及降低支出。

　　Clearbridge Advisors分析师马丁·季：那么，听起来你是更希望涉足这一具有吸引力的市场，而不是试图整合一家供应商，是吗？

　　范敏：是的。

　　Clearbridge Advisors分析师马丁·季：好，谢谢。

　　奥本海默分析师姜彦仁：今天会议的主题之一明显是休闲旅游和周末旅游，而我想知道的是，这些客户预订服务的行为方式是否有所不同？也就是说，从历史上来看，这些客户是否更喜欢通过网络预订而不是电话预订，以及这种比例关系是否有所改变？

　　范敏：是的，商务旅行客户与许多休闲旅游客户的预订方式确实有所不同，后者更加倾向于通过网络预订，大约有60%以上的休闲旅游客户会使用网络预订的方式，而在商务旅行客户中，这一比例仅为30%以上。因此，我认为我们能更好地满足客户的需求，因为携程网好于中国的其他旅游网站，拥有十分全面的旅游信息，有助于客户通过网络预订服务。我们预计，3G及其他新技术会在未来几年中变得更加成熟，休闲产品的网络预订率仍将继续增长。

　　奥本海默分析师姜彦仁：好，那么第一季度携程网的网络流量以及用户和客户浏览量的增长速度如何？

　　范敏：你是指页面浏览量吗？

　　奥本海默分析师姜彦仁：是的。还有就是，客户是否在第一季度中给携程网的用户浏览量带来了更高的增长？

　　范敏：携程网第一季度页面浏览量的同比增长速度很高，在某些天里达到了历史新高。由于我们网站的内容十分全面，因此页面浏览量正飞速增长。

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　　2009年第一季度业绩概要：

　　2009年第一季度的净营业收入为4亿零100万元人民币(5,900万美元)，较去年同期增长18%。

　　2009年第一季度的毛利率为78%，而2008年同期为80%。

　　2009年第一季度的营业利润为1亿3,500万元人民币(2,000万美元)，较去年同期增长23%。 若不计股权报酬费用，则营业利润为1亿6,200万元人民币(2,400万美元)，较去年同期增长13％。

　　2009年第一季度的营业利润率为34%，而2008年同期为32%。若不计股权报酬费用，2009年第一季度的营业利润率为40%，而2008年同期为42%。

　　2009年第一季度的净利润为1亿2,100万元人民币(1,800万美元)，较去年同期增长23%。若不计股权报酬费用，2009年第一季度的净利润为1亿4,800万元人民币 (2,200万美元)，较去年同期增长12%。

　　2009年第一季度经稀释每存托凭证盈利为1.79元人民币(0.26美元)。若不计股权报酬费用，经稀释的每存托凭证盈利为2.18元人民币(0.32美元)。

　　2009年第一季度股权报酬费用共为2,700万元人民币(美元400万)，约占净营业收入的7%，对每存托凭证盈利的影响为0.4元人民币(0.06美元)。

　　携程首席执行官范敏先生表示：“在当前较为挑战的经济环境下，我很高兴的看到我们的团队在第一季度取得了良好的财务业绩。 携程公司上下优秀的执行力与严格的成本控制，帮助我们实现了利润的稳健增长。目前整体业务环境仍然面临一定的不确定性，我们将不懈地致力于提供卓越的客户服务，加强与合作伙伴的紧密合作，运用先进的IT技术，拓展创新的市场与销售渠道，进一步加强我们在中国旅游业中的领先地位。”
2009年第一季度财务业绩

　　2009年第一季度，携程总营业收入为4亿2,900万元人民币(6,300万美元)，较2008年同期增长17%，较2008年第四季度增长1%。

　　2009年第一季度宾馆预订营业收入为1亿8,700万元人民币(2,700万美元)，较2008年同期增长9%，增长的原因主要为酒店预订量17％的增长，而酒店每间夜佣金收入略有降低。宾馆预订营业收入较上季度减少11%，减少主要来自于春节期间酒店预订量的季节性减少。

　　2009年第一季度的机票预订营业收入为1亿8,400万元人民币(2,700万美元)，较2008年同期增长16%，增长的原因主要为机票预订量增长40%，而每张机票佣金收入有所降低。机票预订收入较上季度增长11％，增长主要来自于机票预订量的增长。

　　2009年第一季度度假业务营业收入为3,800万元人民币(600万美元)，较2008年同期增长41%，较上季度增长25%，增长的原因主要为2009年第一季度旅游需求的增长。

　　2009年第一季度净营业收入为4亿零100万元人民币(5,900万美元)，较2008年同期增长18%，较上季度增长1%。

　　2009年第一季度的毛利率为78%，而2008年同期为80％，上季度为77%。

　　2009年第一季度的产品开发费用为6,300万元人民币(900万美元)，较去年同期增长18%，增长的原因主要为产品与业务开发人员的增加。2009年第一季度的产品开发费用与上季度基本持平。若不计股权报酬费用，产品开发费用占净营业额的14%，比去年同期的13%略高，与上季度基本持平。

　　2009年第一季度的销售费用为7,100万元人民币(1,000万美元)，较去年同期增长7%，增长的原因主要为相关营销活动费用与人员费用的增加。2009年第一季度的销售费用较上季度减少13%，减少的原因主要为广告和相关营销活动费用的减少。若不计股权报酬费用，2009年第一季度的销售费用占净营业额的17%，与去年同期的18％和上季度的19％相比略有下降。

　　2009年第一季度的管理费用为4,100万元人民币(600万美元)，较去年同期减少3%，减少的原因主要为股权报酬费用的减少。 2009年第一季度的管理费用与上季度基本持平。若不计股权报酬费用，2009年第一季度的管理费用占净营业额的6%，较去年同期的7％略低，与上季度基本持平。
　2009年第一季度的营业利润为1亿3,500万元人民币 (2,000万美元)，较去年同期增长23％，较上季度增长16%。若不计股权报酬费用，2009年第一季度的营业利润为1亿6,200万元人民币(2,400万美元)，较2008年同期增长13％，较上季度增长9%。

　　2009年第一季度的营业利润率为34%，2008年同期为32%，上季度为30%。若不计股权报酬费用，第四季度的营业利润率为40%，2008年同期为42%，上季度为38%。

　　2009年第一季度的净利润为1亿2,100万元人民币(1,800万美元)，较2008年同期增长23％，与上季度基本持平。若不计股权报酬费用，净利润为1亿4,800万元人民币(2,200万美元)，较2008年同期增长12%，较上季度减少4%。

　　2009第一季度的所得税有效税率降低到18%， 而2008年同期为28%，降低的主要原因是携程的部分中国子公司适用了高新技术企业的优惠汇率。2009第一季度的所得税有效税率较上季度的2％有所增长，增长的主要原因是2008年第四季度被认定的高新技术企业就2008年全年应税利润享受优惠税率。
　
　　2009年第一季度经稀释每存托凭证盈利为1.79元人民币(0.26美元)。若不计股权报酬费用，经稀释每存托凭证盈利为2.18元人民币(0.32美元)。

　　截至2009年3月31日，现金与短期投资余额为14亿元人民币(2亿零200万美元)。

　　业绩展望

　　携程预计2009年第二季度净营业收入年增长率约为10－15%。

　　电话会议

　　携程的管理层将在公告后于2009年5月11日美东部时间下午九时 (即上海/香港时区的2009年5月12日上午九时) 召开电话会议。
来源：环球旅讯

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　　至此，携程分公司数量已经增加到十二家。携程内部人士向腾讯科技表示，除南通外的十家分公司都集中在商务城市，三亚分公司是携程首次在纯度假目的地设立的分公司，它的成立标志着携程大力拓展度假休闲市场的信心和开辟新的市场经营格局。

　　携程高级副总裁郭东杰介绍，三亚是携程旅行网最重要的度假目的地之一，携程每年为三亚输送中高端游客近30万人次。此次携程三亚分公司的成立，将进一步促进以三亚为目的地的度假产品销售，扩大携程在三亚线路方面的优势。

　　郭东杰还透露，目前携程在三亚提供包括自由行、租车、一日游等形态的旅游服务，仅三亚一地就有近千条度假线路可供选择，可以为前往三亚的携程游客提供全方位、更高品质的旅行服务。
来源：环球旅讯

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　　财报发布后，携程将于美国东部时间5月11日21:00(北京时间5月12日9:00)召开电话会议。携程管理层将出席电话会议，解读财报要点，并回答分析师和投资者的提问。要收听携程电话会议，美国投资者可拨打免费电话+1-888-679-8037，国际投资者可拨打电话+1-617-213-4849，密码均为81869608。

　　电话会议结束后至5月18日，美国投资者可拨打免费电话+1-888-286-8010，国际投资者可拨打电话+1-617-801-6888收听携程电话会议录音，密码为55282373。

　　除此之外，投资者还可以访问携程网站投资者关系频道ir.ctrip.com收听电话会议网络直播和录音，录音将保持一月时间。

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　　对携程盈利模式的再思考到了极为微妙的时刻：格林豪泰为代表的经济型连锁酒店是否会陆续或者集体反水？航空公司能多大程度上抛开对携程的依赖？作为基于互联网技术平台的酒店、机票等旅游产品渠道整合者，携程的佣金模式还能走多远？

　　携程网自2003年在纳斯达克上市以来获得63%的年复合增长率，当前市场份额远超50%，但是，如果将携程与中国家电零售行业的渠道整合者国美、苏宁相比，携程的所谓强势仍处较低能量级，上游供应商的不满溢于言表，暴露携程议价能力不足或不稳定。如果说国美和苏宁已经是家电零售模式的终结者，携程在自己的田地里将走向何方？

　　供应商脱钩临考

　　其实早在格林豪泰之前，国内酒店业排行老三的金陵饭店在2007年年初就与携程结束了合作关系。金陵饭店股份公司首席信息官朱明生当时说：“携程的佣金太高了。”

　　2年后，格林豪泰亦将矛头对准“高佣金”。格林豪泰副总裁韩毅称：“值得所有携程会员警醒的是，携程从每位客人的订单中平均每晚收取的66元佣金，最终是转嫁到了谁身上？携程的高利润率究竟来自于谁？”

　　时代周报记者在携程投资者关系网站获取的携程年报显示，携程2005、2006、2007年的预定酒店客房佣金为每间每晚66元、70元、70 元。今年2月携程公布2008年度第四季度财务报告时表示：“当季来自酒店预订的收入较2007年增长7%，但订房总量增长了11%，部分原因是每间房的佣金收入减少。”

　　2008年订房收入达到7.64亿元，较2007年增长13%，但占总收入的比重从53%下降到48%。这是订房收入比重首次下降到50%以下。2005年和2006年这一比例分别为65%和57%，3年间下降12个百分点。

　　增长迅猛的是机票预订业务。令东航刘绍勇耿耿于怀的，也正是这机票业务为携程财务报表大大增色。

　　2008年来自机票预订的收入达到6.59亿元，较2007年增长31%，占总收入的比重从39%升至42%。2005、2006年这一比重分别为29%、35%，3年间提升13%。携程对机票预订收取的佣金，2005、2006和2007年的平均水平依次为每张44元、46元、47元。不过，去年携程的机票佣金水平下降明显。携程称，在2008年第四季度，机票预订收入增长7%，机票预订总额上涨41%，部分原因是佣金单位水平降低。

　　携程佣金收入的增长速度远远落后机票预订业务的总额增长速度，说明其间博取利润的难度已大为提高。2008年携程毛利率为78%，较2007年的80%略有降低。

　　东航刘绍勇称目前航空公司基本都是为携程、艺龙打工，携程CEO范敏在3月13日接受媒体采访时对此作出回应：“目前国人在认识上有一个误区，认为服务就不应该赚钱，所以在中国没有服务价值链的存在，只有产业价值链。”

　　的确，在过去的一年中携程盈利而艺龙亏损，比的就是服务实力。携程较艺龙表现出了强大的先发优势，上游产品采购能力和内部服务资源的积累筑起了竞争壁垒。但是，当一家互联网公司日益向以呼叫中心为运营平台的劳动力密集型企业倾斜，盈利模式缺乏创新，其前景又能讲出何等故事呢。

泛携程系突围

　　携程没变，市场在变。

　　后来者众，比如搜索引擎“去哪儿”旅游网，对互联网上的机票、酒店、度假和签证等信息进行整合,为用户提供旅游产品价格查询和比较服务。简单便捷的比价和网站导航功能，令“去哪儿”有着比携程更“炫”的技术支撑，对于经济型连锁酒店和机票这样的旅游产品分销市场来说，那是基于互联网的某种压倒性技术。

　　东航董事长刘绍勇主动提出要面见阿里巴巴创始人马云，因为阿里巴巴或者雅虎可以成为携程潜在的、至少是部分的替代者，可以令机票的网上分销部分免于被携程绑架。当然，也可能探讨更具“创意”的合作模式。

　　程会员数量2000万，淘宝网网站就弹出一行字：“9800万会员的商机。”海南航空已率先在去年年底开通淘宝旗舰店，在淘宝网开设机票代理店铺的还有可可西、纵横天地等诸多行业老手，在传统机票分销领域已浸淫多年并占有相当份额。

　　已经颇具数量规模和品牌效应的经济型连锁酒店，均开发自己的直销平台、会员群体。处于行业优势地位的航空公司，优化电子化直销平台的方式方法更多。

　　近两年，携程作出的业务创新体现在何处？突出一点或许是将投资触角向上游挺进，2008年自办低星级酒店联盟星程酒店，陆续增持如家酒店股份至 8.72%。因缘际会，一股“泛携程系”的势力蔓延在国内经济型连锁酒店业内。格林豪泰指摘携程称：“国内排名前几位的经济型酒店品牌，除了格林豪泰以外，几乎都是携程的‘自己人’：如家本身就由携程发起成立、汉庭的创始人季琦同样是携程的创始人、7天的CEO郑南雁曾任携程华南地区副总裁、桔子酒店 CEO吴海同样也曾担任过携程的副总裁……”

　　包括格林豪泰在内，国内雨后春笋般的经济型连锁酒店是海外风险资本的产儿。如果将新兴产业出现过激竞争解释为资本之间的肉搏，那我们可以抛开更多感情因素严肃揣摩商业模式之困，体察后携程时代的变奏。
　能否穿越“三重门”

　　携程上海酒店业务部高级经理施聿在3月13日接受时代周报记者电话采访时表示：“格林豪泰酒店的表现让我觉得意外，不太理解他们想干什么。”施聿认为格林豪泰与携程的纠纷并不具有普遍意义：“我们与其他经济型连锁酒店的合作都比较好。”

　　金陵与格林豪泰相继高调反水，难以用个别现象来解释。平安证券分析师在早前的一份有关在线旅游行业分析报告中提及产业链细分未来5年内对携程的影响，认为“中国酒店业的整合需要一个漫长过程，在此过程中，携程必将通过创新，探索出新的商业模式”。这一愿景的前提是，创新需要企业匹配相应的市场敏感度。

　　携程服务副总裁庄宇翔3月3日在其博文中说：“一家企业，向一个个消费者低头、公开道歉，是需要巨大勇气的。”

　　如此表述，不免令外界质疑携程的管理制度和效率。

　　“三重门”裹挟着舆论阵式冲击携程，对商誉的威胁程度自不待言。携程高管的两则对外表态才教公众“始料不及”。

　　携程CEO范敏在3月13日接受媒体采访时表示，携程也是假保单“受害者”。范敏说：“最近发生的事不少，这件事最让我不爽。买到假保单的那名客户是受害者，其实我们携程自身也是受害者。打个比方说，消费者从家乐福超市买到了三鹿奶粉，三鹿奶粉导致婴幼儿出现了病症，但患者一直状告的是三鹿奶粉，没有人出面告家乐福。携程遭遇的假保单事件其实和这是一个道理。”

　　经过多年飞速发展，携程巨大到如此脆弱的地步，令公众始料不及。庄宇翔言及：“遇到保单事件，这对我们是一剂清醒剂，是一方良药，能让我们从成功的飘飘然之中清醒过来，全力迈入携程的第二个发展高峰。”高峰之前，逶迤在公众视野中的是情非得已的蜕变。

源：时代周报

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　　携程旅行网度假业务总监唐一波透露，其实早在2005年，携程就已经通过资本运作，收购了易游网（ezTravel）的部分股份，从而达成合作意向，为日后全力进军台湾游市场作好了准备。

　　据悉，携程已经推出了一系列台湾游线路，报名情况火爆，部分线路已经售罄。携程内部人士透露，携程旅行网赴台线路的地接服务就是由易游网承接，携程的台湾游线路都是依托其在当地特殊的资源和服务设计的。

　　业内人士表示，海峡两岸两个最大的在线旅游企业强强联手，将在日益升温的台湾游市场占据极其有利的位置，而旅游网站在线预订便捷的特点有助于抓住了年轻消费群。他分析说，当初携程就是凭借网络预订便捷、服务优质而占有了香港自由行的最大市场份额，携程有望在台湾游业务上再次复制当年的成功。

　　据了解，目前国内现有台湾游线路的基本都是传统旅行社，携程是第一家推出台湾游的大型旅游网站。唐一波表示，受政策等因素影响，目前携程的台湾游线路出发地暂时还仅限于上海。
来源：环球旅讯

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green tree vs ctrip

　　业界人士认为，目前中国酒店中介预订市场存在不正常的“疑似垄断”现象，而这才是发生此次事件的根本原因。

　　纠纷事件源于今年1月，格林豪泰推出“8000万元回馈会员”酬宾活动，向会员提供一定数量的现金消费券及积分兑换券等优惠活动，优惠后的房价低于携程在线销售价。

　　“携程知晓此次活动后，要我们停止活动，否则将采取行动。由于我们给予携程客人的价格包含了携程收取的佣金，因此，这个促销活动无法提供给携程的会员客人，我们也无权要求所有酒店送给携程现金消费券。于是，携程在未按合同要求事先书面通知合作酒店的情况下，于今年1月16日下线所有与其合作的格林豪泰酒店。”格林豪泰市场部副总裁韩毅告诉《第一财经日报》。

　　对此，格林豪泰高层透露，正计划将携程告上法庭，涉及的起诉理由可能是侵害商誉、违约等。

　　针对此事，携程在昨日给媒体的一份回应中表示：“携程与酒店伙伴关于佣金以及房价等合作条款的设置，是双方友好协商的结果。目前，携程旅行网与如家、锦江之星、汉庭、莫泰等众多经济型酒店集团均有良好的合作。

　　携程的回应中还指出：“我们尊重酒店合作伙伴的经营决策，但也绝不坐视基于单方面利益考虑的行为，尤其是损害客人利益的行为。今年1月，携程发现格林豪泰酒店混乱的价格体系不仅损害了携程会员的利益，同时也破坏了双方合作的基础，携程在与格林豪泰酒店协商未果的情况下，暂停了与格林豪泰部分相关酒店的合作。不过在确保携程广大会员利益的前提下，在酒店与携程双方协商基础上，携程依然以单体酒店合作的形式和部分格林豪泰酒店保持着良好的合作关系。同样，在此基础上，携程也欢迎格林豪泰集团与携程洽谈恢复合作事宜。　

　　携程表示，目前已恢复了不参加格林豪泰总部优惠活动的约7家单体酒店的在线销售。

来源：第一财经日报

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